Apa yang akan dihasilkan VC tahun ini? Kami bertanya kepada beberapa investor

Tahun baru membawa harapan untuk hari esok yang lebih baik – setidaknya begitulah. Dalam dunia modal ventura, tidak ada yang bisa diprediksi. Jumlah perusahaan di AS telah mengalami penurunan tajam karena investor institusional yang menghindari risiko hanya mengeluarkan uang pada nama-nama besar di Silicon Valley, seperti dilansir Financial Times. AI adalah satu-satunya kategori yang tampaknya penting, dan tampaknya hal itu tidak akan berubah dalam waktu dekat. Namun tahun baru baru saja dimulai, dan mungkin inilah dorongan untuk melakukan perubahan.

Kami berbicara dengan beberapa VC untuk mengumpulkan prediksi mereka tentang tahun baru — sisi baik, sisi buruk, dan hal-hal yang mungkin tidak terduga.

Tanggapan mereka telah diedit dan dipersingkat agar lebih jelas.

Apa prediksi baik dan buruk usaha Anda untuk tahun 2025?

Nekeshia Woods, mitra pengelola di Parkway Venture Capital

Yang baik: Ketika orang-orang kaya menurunkan ekspektasi imbal hasil atas pendapatan tetap dan setara kas, mereka akan lebih agresif melirik pasar swasta untuk mendapatkan imbal hasil yang sangat besar. Saluran ini diperkirakan akan berinvestasi lebih dari $7 triliun di pasar swasta pada tahun 2033. Menanggapi perkiraan masuknya modal ini, kita telah melihat para manajer kekayaan dan aset dalam jumlah besar menggunakan modal ventura sebagai strategi pembeda di antara penawaran pasar swasta mereka. Lembaga-lembaga ini telah memposisikan usaha sebagai sebuah strategi di mana mereka dapat menawarkan akses terhadap penawaran terbaik sambil meraup sebagian dari $7 triliun yang diharapkan dapat diinvestasikan di pasar swasta melalui aliran bersih baru. Manajer dana secara bersamaan akan bermitra dengan lembaga-lembaga ini untuk mendapatkan akses ke sejumlah LP baru yang menciptakan aliran modal baru, konsisten, dan berjangka panjang untuk dana mereka.

Lebih bagus: Kami memperkirakan bidang AI akan mulai mengalami konsolidasi, terutama melalui akuisisi, di area di mana AI dapat menjadi komoditas, seperti model bahasa besar. Perusahaan AI yang akan menjadi pemimpin di bidangnya membuka segmen pasar baru dan memiliki data kepemilikan.

Gabby Cazeau, mitra di Ibukota Harlem

Yang baik: Pasar IPO akan dibuka kembali sepenuhnya, dan kita akan melihat beberapa IPO besar membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan. Itu adalah kemenangan bagi semua orang. Pada tahap awal, laju investasi akan meningkat, mungkin tidak setinggi tahun 2021, tetapi pastinya lebih tinggi dibandingkan tahun 2022-2024. Rasanya tahun 2025 akan menjadi tahun penting bagi usaha dan semoga awal resmi dari kenaikan berikutnya.

Yang buruk: 2025 akan menjadi tahun penentu keberhasilan bagi startup AI yang menjual produknya ke perusahaan. Banyak startup AI yang tumbuh dengan cepat namun masih terjebak dalam fase “eksperimental”, hidup dengan anggaran inovasi dibandingkan menjadi bagian dari belanja perangkat lunak inti. Banyak startup yang tidak mau melakukan lompatan, sehingga meninggalkan sejumlah startup yang terpuruk karena churn dan pertumbuhan yang lambat mengambil alih.

Triin Linamagi, mitra pendiri di Sie Ventures

Yang baik: Munculnya dokter umum tunggal dan angel fund akan mendorong peningkatan investasi pada perusahaan-perusahaan yang baru berdiri – sebuah evolusi yang sangat dibutuhkan dalam ekosistem modal ventura.

Kita akan melihat pendekatan investasi yang lebih terspesialisasi dan terdefinisi dengan baik, dengan investor yang berpengetahuan luas dan spesifik dalam industri yang memberikan nilai berarti bagi para pendiri. Pergeseran ini tidak hanya bermanfaat bagi startup namun juga kemungkinan memberikan imbal hasil yang lebih baik bagi investor. Alokasi modal untuk beragam tim pendiri akan terus bertambah, khususnya di sektor-sektor seperti keberlanjutan dan layanan kesehatan, di mana beragam perspektif dapat mendorong inovasi dan dampak.

Yang buruk: Aktivitas M&A atau IPO yang berarti kemungkinan besar tidak akan terjadi hingga akhir tahun 2025 karena kondisi pasar yang masih penuh tantangan. Mitra terbatas akan tetap ragu untuk menggunakan modal, menunggu peningkatan distribusi pada metrik modal disetor sebelum berkomitmen pada dana baru.

Michael Basch, pendiri dan mitra umum di Atento Capital

Yang baik: Peningkatan likuiditas yang telah lama ditunggu-tunggu untuk LP dengan dibukanya pasar IPO dan M&A. Lebih banyak dana dan perusahaan mengambil dana sekunder juga. Penyetelan ulang ekspektasi terhadap perusahaan-perusahaan zombie yang menghasilkan keuntungan tidak akan memberikan hasil yang ditanggung oleh para VC di tabel batas, dengan menjual dengan harga yang lebih masuk akal ke ekuitas swasta. Konsolidasi dan roll-up di ruang yang terlalu jenuh (misalnya, GLP-1).

Yang buruk: Unicorn yang terus mengalami penurunan dan mengalami perubahan valuasi yang signifikan karena perubahan ukuran pasar dan perubahan ekspektasi pertumbuhan.

Austin Clements, mitra pengelola di Slauson & Co.

Yang baik: Pasar IPO akan dibuka kembali menyusul keberhasilan Service Titan, begitu pula aktivitas M&A untuk perusahaan swasta. Pada akhirnya, realisasi keuntungan ini akan meningkatkan likuiditas bagi LP di belakang banyak perusahaan modal ventura. Hal ini akan menyebabkan piringan hitam berkomitmen pada lebih banyak dana baru – lebih banyak dana ventura dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Yang buruk: (LP) mungkin lebih enggan untuk berkomitmen pada fund manager baru setelah melihat banyak perilaku tidak disiplin dalam siklus terakhir. Efek samping yang disayangkan adalah beberapa strategi yang paling inovatif akan mengalami banyak kesulitan dalam mendapatkan pendanaan.

Tren apa yang menurut Anda akan tetap ada? Yang mana yang akan berangkat?

Hutan

Apa yang akan tinggal: Kesepakatan akan tetap menguntungkan investor dengan bubuk kering. Investor akan terus beralih dari melihat produk yang menggunakan “jumlah pengguna” sebagai pertimbangan utama dan beralih ke pendapatan yang dibukukan, saluran klien, dan biaya sebagai pertimbangan utama sebelum berinvestasi. Laju investasi juga akan menjaga lingkungan yang ramah investor. Kami tidak memperkirakan perusahaan ventura akan kembali melakukan investasi seperti yang terjadi dalam beberapa tahun terakhir, namun tetap melanjutkan pendekatan yang seimbang.

Apa yang akan terjadi: Prospek aktivitas IPO cukup positif. Kepercayaan yang diperbarui oleh para pendiri terhadap pasar publik dan perusahaan ditambah dengan berkurangnya jumlah kas dan perusahaan-perusahaan bernilai tinggi yang mampu bertahan dari kendala penggalangan dana baru-baru ini, telah menyesuaikan penilaian mereka agar lebih selaras dengan pasar. Kami percaya bahwa konsumen juga merupakan pilihan utama untuk berinvestasi pada saham-saham berkapitalisasi kecil, mengingat saham-saham teknologi berkapitalisasi besar yang telah mendorong indeks AS ke titik tertinggi sepanjang masa dan menghasilkan nilai pemegang saham yang luar biasa. Meskipun masih ada sejumlah perusahaan yang valuasinya belum sesuai dengan kondisi pasar, ada beberapa perusahaan, terutama di bidang teknologi, yang siap memasuki pasar publik.

Cazeau

Apa yang akan tinggal: Tim kecil meningkatkan pendapatan. Kami melihat tim yang hanya terdiri dari satu hingga tiga orang mencapai $2 juta+ ARR menggunakan alat AI — melakukan lebih banyak hal dengan lebih sedikit dan melakukannya lebih baik dari sebelumnya. Pertumbuhan seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2024 dan menyoroti betapa banyak startup yang melakukan otomatisasi internal dengan perangkat lunak baru. Pertanyaan besarnya saat ini adalah bagaimana tim-tim ini akan berkembang dan membangun organisasi yang kuat, namun sangat mengesankan melihat pertumbuhan tersebut dengan pengaturan yang ramping.

Kita juga akan melihat kebangkitan investasi di bidang pelatihan ulang keterampilan (reskilling) – platform yang mengatasi kekurangan tenaga kerja terampil di bidang perdagangan terampil, manufaktur, perhotelan, layanan kesehatan, dan bidang-bidang lain yang tidak dapat diotomatisasi oleh perangkat lunak.

Linamagi

Apa yang akan tinggal: AI akan tetap ada. Penyebaran AI secara luas pada tahun 2024 menandai perubahan yang signifikan, dan saya yakin momentum ini akan terus berkembang. Meskipun hal ini menawarkan peluang yang sangat besar – seperti meningkatkan pengambilan keputusan, meningkatkan sumber kesepakatan, dan menyederhanakan operasi – hal ini juga menghadirkan tantangan. Misalnya, intuisi dan pengalaman manusia tetap penting, terutama ketika mengevaluasi tim pendiri dan dinamikanya. Evolusi ini mengharuskan LP untuk berpikir lebih kritis tentang cara mereka memilih manajer dan membangun portofolionya.

Apa yang akan terjadi: Pendekatan investasi semprot dan berdoa. Saya memperkirakan kita akan melihat lebih sedikit kesepakatan namun dengan ketekunan yang lebih besar dan nilai tambah yang berarti dari para investor. Tren ini, yang sudah terlihat pada tahun 2024, menandakan berakhirnya mentalitas pertumbuhan dengan segala cara. Sebaliknya, investor akan memprioritaskan jalur menuju profitabilitas dan model bisnis berkelanjutan, yang akan terus menjadi ciri dari peluang-peluang menarik.

sialan

Apa yang akan tinggal: (Daftar pendek pemenang di bidang AI akan terus menarik perhatian investor yang signifikan pada penilaian premium. (Akan ada) tren lanjutan penutupan perusahaan-perusahaan yang didukung VC karena pasar modal (menjadi) lebih selektif dalam hal pendanaan (dan) tren lanjutan (dari) VC, terutama tahap awal, (menjadi) tidak mampu mengumpulkan dana baru karena untuk kinerja kasar tahun 2020 atau 2021.

Klemens

Apa yang akan terjadi: Siklus terakhir adalah peralihan besar ke lebih banyak investor yang mendukung perusahaan SaaS perusahaan dan lebih sedikit yang mendukung aplikasi konsumen. Saya pikir hal ini akan mulai berbalik ketika AI menciptakan lebih banyak aplikasi untuk konsumen yang tidak mungkin dilakukan beberapa tahun lalu. Teknologi konsumen akan kembali populer pada tahun 2025.

Hal tak terduga apa yang menurut Anda bisa terjadi pada tahun 2025 di dunia ventura dan startup?

Cazeau

Kita bisa melihat merger atau bahkan penutupan beberapa perusahaan unicorn ternama, yang sebagian besar telah menjadi favorit industri selama bertahun-tahun. Perusahaan-perusahaan ini hanya mempunyai cukup uang untuk mencapai tahun 2025, namun pertumbuhannya tidak cukup untuk melangkah lebih jauh. Kita sudah melihat adanya konsolidasi, dan kemungkinan besar hal ini akan semakin cepat hingga tahun 2025.

Linamagi

Bencana besar terkait iklim, konflik geopolitik, atau guncangan ekonomi berpotensi mengubah lanskap startup dan VC secara mendasar.

sialan

Lonjakan dana ventura melihat teknologi keras, karena perangkat lunak menjadi komoditas karena AI generatif. Teknologi keras sebagaimana didefinisikan oleh bio, teknologi, perangkat keras, dan bentuk teknologi mendalam lainnya yang menjadi pusat perhatian. (Juga akan ada) peningkatan signifikan pada perusahaan-perusahaan yang hanya mengumpulkan dana awal dan menghasilkan pendapatan di bawah $100 juta dalam waktu kurang dari tiga tahun keberadaannya — mengungkapkan perhitungan baru yang berpotensi berhasil bagi para pendiri dan VC karena perusahaan-perusahaan dengan distribusi dengan cepat memperoleh produk unggulan yang akan melengkapi penawaran mereka yang sudah ada.

Klemens

Sesuatu yang tidak terduga adalah OpenAI dapat mengonversinya sebuah entitas nirlaba hanya agar Microsoft dapat mengakuisisinya dalam akuisisi terbesar yang pernah ada.